Vaudoise: bénéfice semestriel en recul malgré une baisse de la sinistralité

(synthèse avec commentaires CFO, Vontobel et cours de Bourse)

Lausanne (awp) - Vaudoise Assurances a dégagé sur les six premiers mois un bénéfice net consolidé de 57,9 mio CHF, en recul de 3,8%. L'encaissement des affaires non-vie affiche une progression de 0,6%, portée par la branche Véhicules à moteur, la plus importante du groupe. La direction s'est réjouie mercredi du retour à une sinistralité maîtrisée, mais s'attend à un résultat annuel inférieur à 2016.

Les primes émises dans le secteur des assurances non-vie se sont montées à 673,3 mio CHF. L'assureur a évoqué une "croissance mesurée" qui s'explique par une "politique d'acceptation sélective". Les activités d'assurance vie ont accusé un repli de 6,2% à 39,0 mio, en raison essentiellement du bas niveau des taux d'intérêts.

Dans le secteur non-vie, les primes brutes de la branche Véhicules à moteur se sont établies à 264,5 mio (+2,6%). Les assurances de personnes (non-vie) affichent un recul de 1,5%, une inflexion qui "correspond à la volonté du groupe de retrouver une croissance rentable dans toutes les branches", selon le communiqué.

Les primes émises dans les opérations Maladie (-1,3%) et Accidents (-1,1%) se sont contractées à respectivement 142,8 mio et 136,3 mio CHF. La branche Incendie et autres dommages est restée quasiment stable (+0,2%) à 84,8 mio, alors que les recettes générées par la responsabilité civile (RC) ont fléchi de 1,3% à 50,9 mio.

La charge de sinistres est repassée sous la barre des 300 mio CHF, à 295,7 mio (-5,5%), ce qui se traduit par une amélioration de 3,1 points du ratio combiné à 96,8%.

Pendant la période sous revue, Vaudoise Assurances a augmenté son volume de placements de 36,6 mio CHF à 7,34 mrd. Le rendement des placements, sur une base non annualisée, s'est dégradé de 50 points de base (pb) sur un an, à 1,4%, en raison des différences et des protections de change ainsi que d'un effet comptable qui avait amélioré le résultat semestriel 2016.

A fin juin, les fonds propres s'élevaient à 1,66 mrd CHF, soit une hausse de 0,9% par rapport au bouclement de l'exercice précédent. La société s'estime "très bien capitalisée".

Il s'agit d'un "résultat solide dans un environnement qui se complexifie pour le marché de l'assurance en Suisse", s'est félicité le directeur général (CEO), Philippe Hebeisen, cité dans le communiqué. "La progression mesurée de primes et le retour à une sinistralité maîtrisée correspondent à la volonté du groupe de privilégier une croissance rentable", a-t-il ajouté.

La direction estime que ses résultats annuels devraient se maintenir à un "bon niveau", inférieur cependant à celui de l'an dernier.

Au deuxième semestre, l'assureur compte sur une "évolution stable" de la marche des affaires dans le segment non-vie, a indiqué à AWP le directeur financier (CFO) Jean-Daniel Laffely. D'ici 2020, le groupe lausannois anticipe une croissance organique supérieure à celle du marché.

"Dans l'assurance-vie, la 2e partie de l'année devrait être plus dynamique, car c'est là qu'est effectuée la facturation des primes. La commercialisation de la dernière tranche de TrendValor au 1er septembre devrait nous permettre de rattraper en 2e partie d'année la baisse sur les primes uniques essuyée au 1er semestre", a souligné le CFO.

Concernant la politique d'acquisition, le responsable a expliqué que "le potentiel de croissance non organique est limité car le marché est déjà très concentré. Des acquisitions ciblées ne sont pas exclues, dans la mesure où elles font sens avec la stratégie".

Dans une note, la banque Vontobel a évoqué des résultats sensiblement inférieurs à ses estimations "optimistes". Le ratio combiné du segment non-vie a également déçu les attentes, même si sa performance opérationnelle a en partie compensé la contre-performance du segment vie et du résultat financier.

L'établissement zurichois a en revanche salué la solide assise financière et un des meilleurs ratios de solvabilité (mesuré selon la norme SST) de la branche.

A la Bourse suisse, la nominative Vaudoise Assurances a terminé à l'équilibre à 533 CHF, alors que le SPI a clôturé en repli de 0,04%.

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(AWP / 13.09.2017 18h20)
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